都是干货！***最新要求，影响极大(dou shi gan huo zheng jian hui zui xin yao qiu ying xiang ji da)

　　证zhèng监jiān会huì3月yuè15日rì集jí中zhōng发fā布bù《关guān于yú严yán把bǎ发fā行xíng上shàng市shì准zhǔn入rù关guān从cóng源yuán头tóu上shàng提tí高gāo上shàng市shì公gōng司sī质zhì量liàng的de意yì见jiàn（试shì行xíng）》、《关guān于yú加jiā强qiáng上shàng市shì公gōng司sī监jiān管guǎn的de意yì见jiàn（试shì行xíng）》、《关guān于yú加jiā强qiáng证zhèng券quàn公gōng司sī和hé公gōng募mù基jī金jīn监jiān管guǎn加jiā快kuài推tuī进jìn建jiàn设shè一yī流liú投tóu资zī银yín行xíng和hé投tóu资zī机jī构gòu的de意yì见jiàn（试shì行xíng）》以yǐ及jí《关guān于yú落luò实shí政zhèng治zhì过guò硬yìng能néng力lì过guò硬yìng作zuò风fēng过guò硬yìng标biāo准zhǔn全quán面miàn加jiā强qiáng证zhèng监jiān会huì系xì统tǒng自zì身shēn建jiàn设shè的de意yì见jiàn》等děng4项xiàng政zhèng策cè文wén件jiàn，明míng确què了le关guān于yú发fā行xíng上shàng市shì、上shàng市shì公gōng司sī监jiān管guǎn、券quàn商shāng基jī金jīn公gōng司sī监jiān管guǎn等děng诸zhū多duō方fāng面miàn的de新xīn规guī定dìng。其qí中zhōng，IPO、上shàng市shì公gōng司sī分fēn红hóng、市shì值zhí管guǎn理lǐ、大dà股gǔ东dōng减jiǎn持chí等děng的de新xīn要yào求qiú备bèi受shòu关guān注zhù。

　　IPO：严yán禁jìn以yǐ圈quān钱qián为wèi目mù的de盲máng目mù谋móu求qiú上shàng市shì

　　从cóng严yán监jiān管guǎn高gāo价jià超chāo募mù

　　《关guān于yú严yán把bǎ发fā行xíng上shàng市shì准zhǔn入rù关guān从cóng源yuán头tóu上shàng提tí高gāo上shàng市shì公gōng司sī质zhì量liàng的de意yì见jiàn（试shì行xíng）》明míng确què提tí出chū：

　　督dū促cù拟nǐ上shàng市shì企qǐ业yè树shù立lì正zhèng确què“上shàng市shì观guān”，以yǐ现xiàn代dài企qǐ业yè制zhì度dù为wèi保bǎo障zhàng，促cù进jìn企qǐ业yè做zuò优yōu做zuò强qiáng，与yǔ投tóu资zī者zhě共gòng享xiǎng发fā展zhǎn成chéng果guǒ，严yán禁jìn以yǐ“圈quān钱qián”为wèi目mù的de盲máng目mù谋móu求qiú上shàng市shì、过guò度dù融róng资zī。

　　要yào求qiú拟nǐ上shàng市shì企qǐ业yè的de财cái务wù数shù据jù准zhǔn确què真zhēn实shí反fǎn映yìng企qǐ业yè经jīng营yíng能néng力lì，严yán审shěn“伪wěi科kē技jì”、突tū击jī冲chōng业yè绩jī等děng问wèn题tí，对duì财cái务wù造zào***jiǎ、虚xū***jiǎ陈chén述shù、粉fěn饰shì包bāo装zhuāng等děng行xíng为wèi须xū及jí时shí依yī法fǎ严yán肃sù追zhuī责zé。

　　优yōu化huà发fā行xíng承chéng销xiāo制zhì度dù，强qiáng化huà新xīn股gǔ发fā行xíng询xún价jià定dìng价jià配pèi售shòu各gè环huán节jié监jiān管guǎn，从cóng严yán监jiān管guǎn高gāo定dìng价jià超chāo募mù，提tí升shēng中zhōng小xiǎo投tóu资zī者zhě获huò得dé感gǎn。

　　业yè内nèi专zhuān家jiā认rèn为wèi，此cǐ举jǔ释shì放fàng了le扭niǔ转zhuǎn“融róng资zī市shì”的de信xìn号hào，突tū出chū强qiáng调diào从cóng源yuán头tóu把bǎ好hǎo上shàng市shì公gōng司sī质zhì量liàng关guān。“今jīn后hòu，以yǐ圈quān钱qián为wèi目mù的de、财cái务wù造zào***jiǎ、过guò度dù融róng资zī、上shàng市shì前qián‘清qīng仓cāng式shì’分fēn红hóng、高gāo价jià超chāo募mù等děng行xíng为wèi将jiāng吃chī‘闭bì门mén羹gēng’，相xiāng关guān违wéi法fǎ违wéi规guī行xíng为wèi必bì将jiāng遭zāo到dào严yán惩chéng。”中zhōng国guó人rén民mín大dà学xué中zhōng国guó资zī本běn市shì场chǎng研yán究jiū院yuàn联lián席xí院yuàn长zhǎng赵zhào锡xī军jūn说shuō。

　　另lìng有yǒu业yè内nèi人rén士shì认rèn为wèi，严yán把bǎ“入rù口kǒu关guān”需xū市shì场chǎng各gè方fāng形xíng成chéng合hé力lì。拟nǐ上shàng市shì企qǐ业yè要yào树shù立lì正zhèng确què“上shàng市shì观guān”，建jiàn立lì现xiàn代dài企qǐ业yè制zhì度dù，做zuò好hǎo信xìn息xī披pī露lù质zhì量liàng的de第dì一yī责zé任rèn；中zhōng介jiè机jī构gòu要yào履lǚ行xíng好hǎo“看kàn门mén人rén”职zhí责zé，在zài常cháng态tài化huà滚gǔn动dòng式shì现xiàn场chǎng监jiān管guǎn、保bǎo荐jiàn执zhí业yè质zhì量liàng评píng价jià等děng监jiān管guǎn敦dūn促cù下xià更gèng加jiā勤qín勉miǎn尽jǐn责zé；交jiāo易yì所suǒ要yào加jiā大dà信xìn息xī披pī露lù监jiān管guǎn力lì度dù，承chéng担dān起qǐ审shěn核hé主zhǔ体tǐ责zé任rèn；派pài出chū机jī构gòu要yào强qiáng化huà在zài地dì监jiān管guǎn责zé任rèn，履lǚ行xíng好hǎo辅fǔ导dǎo监jiān管guǎn和hé现xiàn场chǎng检jiǎn查chá职zhí责zé；证zhèng监jiān会huì要yào抓zhuā好hǎo建jiàn制zhì执zhí制zhì和hé统tǒng筹chóu调diào配pèi，大dà幅fú提tí高gāo现xiàn场chǎng检jiǎn查chá比bǐ例lì，深shēn化huà跨kuà部bù委wěi监jiān管guǎn协xié作zuò，组zǔ织zhī督dū促cù全quán链liàn条tiáo从cóng严yán监jiān管guǎn。

　　减jiǎn持chí：与yǔ上shàng市shì公gōng司sī破pò净jìng、破pò发fā、分fēn红hóng等děng“挂guà钩gōu”

　　《关guān于yú加jiā强qiáng上shàng市shì公gōng司sī监jiān管guǎn的de意yì见jiàn（试shì行xíng）》围wéi绕rào打dǎ击jī财cái务wù造zào***jiǎ、严yán格gé规guī范fàn减jiǎn持chí、加jiā大dà分fēn红hóng监jiān管guǎn、加jiā强qiáng市shì值zhí管guǎn理lǐ等děng各gè方fāng关guān注zhù的de重zhòng点diǎn问wèn题tí，提tí出chū了le4个gè方fāng面miàn18项xiàng政zhèng策cè措cuò施shī。

　　其qí中zhōng明míng确què：将jiāng减jiǎn持chí与yǔ上shàng市shì公gōng司sī破pò净jìng、破pò发fā、分fēn红hóng等děng“挂guà钩gōu”。

　　进jìn一yī步bù明míng确què大dà股gǔ东dōng、董dǒng事shì、高gāo管guǎn在zài离lí婚hūn、解jiě散sàn分fēn立lì、解jiě除chú一yī致zhì行xíng动dòng关guān系xì等děng情qíng形xíng下xià的de减jiǎn持chí规guī则zé，防fáng范fàn利lì用yòng“身shēn份fèn”绕rào道dào。

　　进jìn一yī步bù明míng确què司sī法fǎ强qiáng制zhì执zhí行xíng、股gǔ票piào质zhì押yā平píng仓cāng、赠zèng与yǔ等děng方fāng式shì减jiǎn持chí规guī则zé，防fáng范fàn利lì用yòng“交jiāo易yì”绕rào道dào。

　　禁jìn止zhǐ大dà股gǔ东dōng、董dǒng事shì、高gāo管guǎn参cān与yǔ以yǐ本běn公gōng司sī股gǔ票piào为wèi标biāo的de物wù的de衍yǎn生shēng品pǐn交jiāo易yì，禁jìn止zhǐ限xiàn售shòu股gǔ转zhuǎn融róng通tōng出chū借jiè、限xiàn售shòu股gǔ股gǔ东dōng融róng券quàn卖mài出chū，防fáng范fàn利lì用yòng“工gōng具jù”绕rào道dào。

　　业yè内nèi专zhuān家jiā认rèn为wèi，此cǐ举jǔ进jìn一yī步bù堵dǔ住zhù了le违wéi规guī减jiǎn持chí漏lòu洞dòng，有yǒu利lì于yú维wéi护hù市shì场chǎng公gōng平píng。“对duì于yú通tōng过guò离lí婚hūn、质zhì押yā平píng仓cāng等děng方fāng式shì绕rào道dào减jiǎn持chí的de行xíng为wèi进jìn行xíng严yán格gé监jiān管guǎn，能néng够gòu防fáng范fàn股gǔ东dōng通tōng过guò不bù当dāng手shǒu段duàn损sǔn害hài公gōng司sī和hé投tóu资zī者zhě利lì益yì。责zé令lìng违wéi规guī主zhǔ体tǐ购gòu回huí违wéi规guī减jiǎn持chí的de股gǔ份fèn并bìng上shàng缴jiǎo价jià差chà，不bù仅jǐn可kě以yǐ对duì违wéi规guī者zhě形xíng成chéng有yǒu效xiào的de经jīng济jì制zhì裁cái，还hái可kě以yǐ警jǐng示shì其qí他tā潜qián在zài违wéi规guī者zhě。这zhè一yī措cuò施shī对duì于yú遏è制zhì违wéi规guī减jiǎn持chí行xíng为wèi、维wéi护hù市shì场chǎng秩zhì序xù具jù有yǒu积jī极jí意yì义yì。”南nán开kāi大dà学xué金jīn融róng发fā展zhǎn研yán究jiū院yuàn院yuàn长zhǎng田tián利lì辉huī说shuō。

　　分fēn红hóng：多duō年nián未wèi分fēn红hóng或huò股gǔ利lì支zhī付fù率lǜ偏piān低dī的de

　　“铁tiě公gōng鸡jī”可kě能néng会huì被bèiST

　　《关guān于yú加jiā强qiáng上shàng市shì公gōng司sī监jiān管guǎn的de意yì见jiàn（试shì行xíng）》提tí出chū：

　　对duì多duō年nián未wèi分fēn红hóng或huò股gǔ利lì支zhī付fù率lǜ偏piān低dī的de，加jiā强qiáng监jiān管guǎn约yuē束shù。推tuī动dòng一yī年nián多duō次cì分fēn红hóng，在zài春chūn节jié前qián结jié合hé未wèi分fēn配pèi利lì润rùn和hé当dāng期qī业yè绩jī预yù分fēn红hóng，增zēng强qiáng投tóu资zī者zhě获huò得dé感gǎn。

　　对duì多duō年nián未wèi分fēn红hóng或huò股gǔ利lì支zhī付fù率lǜ偏piān低dī的de上shàng市shì公gōng司sī，通tōng过guò强qiáng制zhì信xìn息xī披pī露lù、限xiàn制zhì控kòng股gǔ股gǔ东dōng减jiǎn持chí、实shí施shī其qí他tā风fēng险xiǎn警jǐng示shì（ST）等děng方fāng式shì加jiā强qiáng监jiān管guǎn约yuē束shù。

　　“这zhè释shì放fàng出chū相xiāng关guān部bù门mén加jiā强qiáng现xiàn金jīn分fēn红hóng监jiān管guǎn，增zēng强qiáng投tóu资zī者zhě回huí报bào的de积jī极jí信xìn号hào。”清qīng华huá大dà学xué五wǔ道dào口kǒu金jīn融róng学xué院yuàn副fù院yuàn长zhǎng田tián轩xuān说shuō。

　　另lìng有yǒu业yè内nèi人rén士shì认rèn为wèi，总zǒng的de来lái看kàn，分fēn红hóng监jiān管guǎn坚jiān持chí公gōng司sī自zì治zhì和hé外wài部bù约yuē束shù并bìng重zhòng，监jiān管guǎn部bù门mén不bù直zhí接jiē规guī定dìng分fēn红hóng比bǐ例lì和hé时shí间jiān，但dàn通tōng过guò“分fēn红hóng不bù达dá标biāo即jí解jiě释shì”的de强qiáng制zhì信xìn息xī披pī露lù、限xiàn制zhì控kòng股gǔ股gǔ东dōng减jiǎn持chí等děng监jiān管guǎn约yuē束shù，督dū促cù公gōng司sī分fēn红hóng。

　　市shì值zhí管guǎn理lǐ：鼓gǔ励lì回huí购gòu注zhù销xiāo

　　将jiāng坚jiān决jué打dǎ击jī“伪wěi市shì值zhí管guǎn理lǐ”

　　《关guān于yú加jiā强qiáng上shàng市shì公gōng司sī监jiān管guǎn的de意yì见jiàn（试shì行xíng）》明míng确què：

　　制zhì定dìng上shàng市shì公gōng司sī市shì值zhí管guǎn理lǐ指zhǐ引yǐn，明míng确què统tǒng一yī的de监jiān管guǎn要yào求qiú。要yào求qiú上shàng市shì公gōng司sī建jiàn立lì提tí升shēng投tóu资zī价jià值zhí长zhǎng效xiào机jī制zhì，明míng确què维wéi护hù公gōng司sī市shì值zhí稳wěn定dìng的de具jù体tǐ措cuò施shī。研yán究jiū将jiāng上shàng市shì公gōng司sī市shì值zhí管guǎn理lǐ纳nà入rù企qǐ业yè内nèi外wài部bù考kǎo核hé评píng价jià体tǐ系xì，逐zhú步bù完wán善shàn相xiāng关guān指zhǐ标biāo权quán重zhòng，发fā挥huī优yōu质zhì上shàng市shì公gōng司sī风fēng向xiàng标biāo作zuò用yòng。

　　要yào求qiú未wèi增zēng持chí或huò回huí购gòu的de破pò净jìng公gōng司sī在zài定dìng期qī报bào告gào中zhōng说shuō明míng改gǎi善shàn公gōng司sī投tóu资zī价jià值zhí的de相xiāng关guān举jǔ措cuò。

　　推tuī动dòng优yōu质zhì上shàng市shì公gōng司sī积jī极jí开kāi展zhǎn股gǔ份fèn回huí购gòu，引yǐn导dǎo更gèng多duō公gōng司sī回huí购gòu注zhù销xiāo，增zēng强qiáng稳wěn市shì效xiào果guǒ。

　　“零líng容róng忍rěn”从cóng严yán打dǎ击jī借jiè市shì值zhí管guǎn理lǐ之zhī名míng，实shí施shī选xuǎn择zé性xìng或huò虚xū***jiǎ信xìn息xī披pī露lù、内nèi幕mù交jiāo易yì和hé市shì场chǎng操cāo纵zòng等děng违wéi法fǎ行xíng为wèi的de“伪wěi市shì值zhí管guǎn理lǐ”。

　　这zhè意yì味wèi着zhe从cóng把bǎ市shì值zhí管guǎn理lǐ纳nà入rù中zhōng央yāng企qǐ业yè负fù责zé人rén业yè绩jī考kǎo核hé之zhī后hòu，上shàng市shì公gōng司sī的de市shì值zhí管guǎn理lǐ将jiāng成chéng为wèi一yī项xiàng重zhòng要yào的de考kǎo核hé参cān考kǎo指zhǐ标biāo，有yǒu利lì于yú敦dūn促cù上shàng市shì公gōng司sī提tí升shēng对duì投tóu资zī者zhě回huí报bào的de重zhòng视shì程chéng度dù。其qí中zhōng，巨jù丰fēng投tóu资zī首shǒu席xí投tóu资zī顾gù问wèn张zhāng翠cuì霞xiá认rèn为wèi，应yīng多duō措cuò并bìng举jǔ活huó跃yuè并bìng购gòu重zhòng组zǔ市shì场chǎng，推tuī动dòng优yōu质zhì公gōng司sī积jī极jí开kāi展zhǎn股gǔ份fèn回huí购gòu、增zēng持chí，引yǐn导dǎo更gèng多duō公gōng司sī回huí购gòu注zhù销xiāo，推tuī动dòng国guó企qǐ、民mín企qǐ上shàng市shì公gōng司sī共gòng同tóng加jiā强qiáng市shì值zhí管guǎn理lǐ，提tí升shēng投tóu资zī价jià值zhí。

　　券quàn商shāng、基jī金jīn：强qiáng化huà与yǔ投tóu资zī者zhě利lì益yì绑bǎng定dìng

　　《关guān于yú加jiā强qiáng证zhèng券quàn公gōng司sī和hé公gōng募mù基jī金jīn监jiān管guǎn加jiā快kuài推tuī进jìn建jiàn设shè一yī流liú投tóu资zī银yín行xíng和hé投tóu资zī机jī构gòu的de意yì见jiàn（试shì行xíng）》提tí出chū：

　　强qiáng化huà管guǎn理lǐ人rén、高gāo管guǎn及jí基jī金jīn经jīng理lǐ与yǔ投tóu资zī者zhě的de利lì益yì绑bǎng定dìng机jī制zhì，做zuò好hǎo投tóu资zī者zhě服fú务wù和hé陪péi伴bàn。

　　强qiáng化huà公gōng募mù基jī金jīn投tóu研yán核hé心xīn能néng力lì建jiàn设shè，完wán善shàn投tóu研yán能néng力lì评píng价jià指zhǐ标biāo体tǐ系xì，摒bǐng弃qì明míng星xīng基jī金jīn经jīng理lǐ现xiàn象xiàng，强qiáng化huà“平píng台tái型xíng、团tuán队duì制zhì、一yī体tǐ化huà、多duō策cè略lüè”投tóu研yán体tǐ系xì建jiàn设shè。

　　“这zhè有yǒu助zhù于yú促cù进jìn机jī构gòu脚jiǎo踏tà实shí地dì专zhuān注zhù于yú投tóu研yán核hé心xīn能néng力lì建jiàn设shè，更gèng好hǎo为wèi基jī民mín谋móu回huí报bào。”赵zhào锡xī军jūn说shuō。对duì此cǐ，多duō家jiā基jī金jīn公gōng司sī已yǐ作zuò出chū快kuài速sù响xiǎng应yīng。如rú，国guó泰tài基jī金jīn表biǎo示shì，将jiāng及jí时shí抓zhuā住zhù市shì场chǎng和hé投tóu资zī者zhě需xū求qiú，持chí续xù推tuī出chū创chuàng新xīn产chǎn品pǐn，加jiā大dà对duì实shí体tǐ经jīng济jì和hé战zhàn略lüè新xīn兴xìng产chǎn业yè的de支zhī持chí力lì度dù，也yě为wèi投tóu资zī者zhě分fēn享xiǎng这zhè类lèi行xíng业yè的de改gǎi革gé红hóng利lì。

　　审shěn读dú：倪ní铭míng娅yà

　　编biān辑jí：王wáng朱zhū莹yíng 张zhāng典diǎn阁gé