快讯摘要
近期市场关注央行可能购买国债的行为,担忧货币政策放松。专家解释,此举与传统QE不同,实际是日常流动性管理手段。尽管法律限制央行直接购买国债,但二级市场操作可行,有助于国债流动性和收益率曲线完善。央行持有国债比重仅5.1%,预计购买行为将循序渐进,依赖公开市场操作,投放中长期流动性。
快讯正文
近期,关于央行可能购买国债的观点引发了市场关注。有人担忧这是否意味着货币政策的放宽。在过去几年里,市场上曾多次出现中国版量化宽松(QE)的传闻。2015年,央行扩大再贷款质押品范围时,就有观点将其与“中国版QE”相提并论。而在2022年,央行向中央财政上缴结存利润超过1万亿元,也引起了市场对QE和财政赤字货币化的讨论。然而,专家指出,央行购买国债与QE并无必然联系。QE通常是指央行在基准利率接近零时***取的非常规货币政策。而市场普遍认为,央行购买国债在此次讨论中与传统意义上的QE有所不同。专家指出,历史上央行购买国债的次数较少,对象主要是特别国债。与货币支持财政的相关性不高,央行通过二级市场操作购买国债,仅作为日常的流动性管理工具。分析人士认为,央行通过公开市场操作购买国债是一种货币政策工具,可以是QE、MMT的实现手段,但本身并不必然对应QE与MMT。摩根士丹利也认为,传闻的中国版QE不太可能发生,更可能是央行改善公开市场运作机制的举措。根据法律规定,央行不能直接向财政部购买国债,但在二级市场买卖是可行的。央行购买国债通常有两种方式:质押式和现券交易买断式。市场分析认为,央行今年在流动性层面可能会更加配合国债的发行。央行购买国债的可行性受到关注。面对地方债和经济增长下行等问题,宏观政策如何支持经济修复成为一个关键问题。目前,央行持有国债占国债存量的比重仅为5.1%。专家认为,央行购买国债完全可行,但预计不会太快。随着降准空间减少,央行可能需要投放长期流动性的手段。近年来降准操作使金融机构平均存款准备金率已降至7%,未来降准空间越发珍贵。展望未来,专家认为,降准将逐渐退出历史舞台,央行将更多依赖公开市场操作。购买国债可投放中长期流动性,节省商业银行资金成本和抵押品。同时,国债作为财政政策与货币政策的重要交叉部分,有助于提升国债流动性,完善国债收益率曲线。预计新政策将遵循循序渐进、在实施中完善成熟的原则,提前筹划试行有助于更好应对未来的新环境。和讯自选股写手风险提示:以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点,不代表和讯的任何立场,不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前,投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素,并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性,对此和讯不做任何保证和承诺。
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