非农大超预期，“今年不再降息”进入华尔街讨论(fei nong da chao yu qi jin nian bu zai jiang xi jin ru hua er jie tao lun)

　　由yóu于yú9月yuè非fēi农nóng数shù据jù远yuǎn超chāo预yù期qī，释shì放fàng更gèng多duō经jīng济jì“软ruǎn着zhe陆lù”的de信xìn号hào，市shì场chǎng对duì年nián内nèi降jiàng息xī的de预yù期qī大dà幅fú收shōu敛liǎn。

　　隔gé夜yè公gōng布bù的de数shù据jù显xiǎn示shì，美měi国guó9月yuè非fēi农nóng就jiù业yè人rén口kǒu增zēng加jiā25.4万wàn人rén，远yuǎn超chāo预yù期qī，失shī业yè率lǜ近jìn一yī年nián来lái首shǒu次cì下xià滑huá至zhì4.1%，同tóng样yàng低dī于yú预yù期qī。

　　数shù据jù公gōng布bù后hòu，交jiāo易yì员yuán取qǔ消xiāo了le11月yuè降jiàng息xī50个gè基jī点diǎn的de押yā注zhù，对duì美měi联lián储chǔ未wèi来lái四sì次cì会huì议yì降jiàng息xī幅fú度dù的de预yù期qī不bù到dào100个gè基jī点diǎn；美měi银yín和hé摩mó根gēn大dà通tōng也yě将jiāng其qí对duì美měi联lián储chǔ11月yuè降jiàng息xī幅fú度dù的de预yù期qī值zhí从cóng50基jī点diǎn下xià调diào至zhì25基jī点diǎn。

　　年nián内nèi降jiàng息xī已yǐ结jié束shù？

　　多duō位wèi分fēn析xī人rén士shì表biǎo示shì，由yóu于yú9月yuè非fēi农nóng数shù据jù强qiáng劲jìn，美měi联lián储chǔ可kě能néng会huì暂zàn停tíng在zài11月yuè降jiàng息xī。

　　GDS财cái富fù管guǎn理lǐ首shǒu席xí投tóu资zī官guānGlen Smith表biǎo示shì：

　　“周zhōu五wǔ的de就jiù业yè报bào告gào强qiáng于yú预yù期qī，这zhè让ràng美měi联lián储chǔ可kě以yǐ灵líng活huó地dì选xuǎn择zé在zài11月yuè7日rì的de会huì议yì上shàng降jiàng息xī25个gè基jī点diǎn，或huò是shì选xuǎn择zé在zài11月yuè暂zàn停tíng降jiàng息xī、在zài12月yuè重zhòng新xīn考kǎo虑lǜ降jiàng息xī。”

　　华huá尔ěr街jiē资zī深shēn人rén士shìEd Yardeni表biǎo示shì，美měi联lián储chǔ年nián内nèi的de货huò币bì宽kuān松sōng政zhèng策cè可kě能néng已yǐ经jīng结jié束shù，因yīn为wèi周zhōu五wǔ强qiáng劲jìn的de非fēi农nóng报bào告gào突tū显xiǎn了le经jīng济jì的de顽wán强qiáng韧rèn性xìng。

　　前qián美měi联lián储chǔ理lǐ事shìRandy Kroszner同tóng样yàng认rèn为wèi，如rú果guǒ数shù据jù证zhèng明míng有yǒu必bì要yào，美měi联lián储chǔ可kě以yǐ选xuǎn择zé不bù降jiàng息xī：

　　“如rú果guǒ数shù据jù仍réng然rán像xiàng这zhè样yàng超chāo预yù期qī，美měi联lián储chǔ可kě能néng会huì决jué定dìng完wán全quán不bù降jiàng息xī。”

　　Yardeni认rèn为wèi，市shì场chǎng激jī进jìn的de降jiàng息xī定dìng价jià已yǐ经jīng积jī累lèi了le风fēng险xiǎn，因yīn此cǐ美měi联lián储chǔ在zài这zhè一yī决jué策cè上shàng要yào更gèng为wèi谨jǐn慎shèn。

　　风fēng险xiǎn在zài于yú，额é外wài的de宽kuān松sōng政zhèng策cè会huì助zhù长zhǎng投tóu资zī者zhě的de兴xìng奋fèn，这zhè将jiāng为wèi痛tòng苦kǔ的de市shì场chǎng事shì件jiàn奠diàn定dìng基jī础chǔ。Yardeni表biǎo示shì：

　　“任rèn何hé进jìn一yī步bù的de降jiàng息xī都dōu会huì增zēng加jiā股gǔ市shì泡pào沫mò，增zēng加jiā出chū现xiàn1990年nián代dài式shì股gǔ市shì熔róng断duàn（A 1990‘s-style melt-up）的de几jǐ率lǜ。”

　　1990年nián代dài，由yóu于yú科kē技jì股gǔ估gū值zhí过guò高gāo，股gǔ市shì泡pào沫mò破pò裂liè导dǎo致zhì标biāo普pǔ从cóng最zuì高gāo点diǎn跌diē去qù了le三sān分fēn之zhī一yī。

　　在zàiYardeni看kàn来lái，9月yuè时shí的de50基jī点diǎn降jiàng息xī也yě是shì“没méi有yǒu必bì要yào”的de：

　　“在zài经jīng济jì高gāo歌gē猛měng进jìn、标biāo普pǔ指zhǐ数shù徘pái徊huái在zài创chuàng纪jì录lù附fù近jìn的de情qíng况kuàng下xià，美měi联lián储chǔ9月yuè决jué定dìng降jiàng息xī50基jī点diǎn——这zhè一yī举jǔ措cuò通tōng常cháng是shì为wèi应yīng对duì经jīng济jì衰shuāi退tuì或huò市shì场chǎng崩bēng盘pán而ér预yù留liú的de——是shì不bù必bì要yào的de。”

　　警jǐng惕tì工gōng资zī增zēng长zhǎng背bèi后hòu的de通tōng胀zhàng风fēng险xiǎn

　　值zhí得dé注zhù意yì的de是shì，此cǐ次cì非fēi农nóng报bào告gào中zhōng的de薪xīn资zī增zēng幅fú也yě是shì一yī个gè值zhí得dé关guān注zhù的de指zhǐ标biāo。

　　报bào告gào显xiǎn示shì，9月yuè平píng均jūn每měi小xiǎo时shí工gōng资zī同tóng比bǐ增zēng长zhǎng4%，为wèi5月yuè以yǐ来lái的de最zuì高gāo，超chāo出chū预yù期qī的de3.8%；9月yuè平píng均jūn每měi小xiǎo时shí工gōng资zī环huán比bǐ增zēng长zhǎng0.4%，预yù期qī增zēng长zhǎng0.3%，持chí平píng前qián值zhí。

　　Kroszner指zhǐ出chū，如rú果guǒ工gōng资zī增zēng长zhǎng不bù下xià降jiàng，而ér生shēng产chǎn力lì增zēng长zhǎng又yòu不bù够gòu强qiáng劲jìn，那nà么me美měi联lián储chǔ可kě能néng需xū要yào***cǎi取qǔ更gèng激jī进jìn的de措cuò施shī来lái控kòng制zhì通tōng货huò膨péng胀zhàng。

　　Kroszner解jiě释shì称chēng，高gāo工gōng资zī增zēng长zhǎng可kě能néng会huì导dǎo致zhì消xiāo费fèi价jià格gé增zēng长zhǎng，从cóng而ér推tuī高gāo通tōng胀zhàng。即jí使shǐ美měi联lián储chǔ不bù通tōng过guò加jiā息xī或huò其qí他tā货huò币bì政zhèng策cè工gōng具jù来lái控kòng制zhì工gōng资zī增zēng长zhǎng，也yě需xū要yào***cǎi取qǔ更gèng严yán格gé的de措cuò施shī来lái抑yì制zhì通tōng胀zhàng，这zhè可kě能néng会huì对duì就jiù业yè市shì场chǎng造zào成chéng负fù面miàn影yǐng响xiǎng。

　　10月yuè非fēi农nóng或huò成chéng决jué定dìng因yīn素sù

　　在zài美měi联lián储chǔ11月yuè7日rì的de下xià次cì会huì议yì之zhī前qián，有yǒu关guān就jiù业yè和hé通tōng胀zhàng的de大dà量liàng数shù据jù将jiāng决jué定dìng美měi联lián储chǔ的de政zhèng策cè轨guǐ迹jī。

　　BMO Capital Markets的de美měi国guó利lì率lǜ策cè略lüè主zhǔ管guǎnIan Lyngen指zhǐ出chū，如rú果guǒ10月yuè的de非fēi农nóng就jiù业yè报bào告gào相xiāng对duì强qiáng劲jìn同tóng时shí通tōng胀zhàng被bèi证zhèng明míng仍réng具jù有yǒu粘zhān性xìng，美měi联lián储chǔ可kě能néng会huì暂zàn时shí暂zàn停tíng降jiàng息xī。

　　他tā在zài给gěi客kè户hù的de一yī份fèn报bào告gào中zhōng写xiě道dào：

　　“最zuì新xīn的de就jiù业yè数shù据jù表biǎo明míng，美měi联lián储chǔ可kě能néng正zhèng在zài重zhòng新xīn考kǎo虑lǜ11月yuè降jiàng息xī……值zhí得dé简jiǎn要yào思sī考kǎo一yī下xià美měi联lián储chǔ下xià个gè月yuè需xū要yào什shén么me才cái能néng暂zàn停tíng加jiā息xī。”

　　本běn文wén转zhuǎn自zì华huá尔ěr街jiē见jiàn闻wén，作zuò者zhě：李lǐ笑xiào寅yín，智zhì通tōng财cái经jīng编biān辑jí：李lǐ程chéng