年终美股上涨潮临近？过度谨慎的投资者或错失良机(nian zhong mei gu shang zhang chao lin jin guo du jin shen de tou zi zhe huo cuo shi liang ji)

　　如rú果guǒ最zuì担dān心xīn的de事shì情qíng并bìng未wèi发fā生shēng，那nà些xiē高gāo度dù关guān注zhù未wèi来lái几jǐ周zhōu或huò出chū现xiàn风fēng险xiǎn的de投tóu资zī者zhě可kě能néng会huì措cuò手shǒu不bù及jí。由yóu于yú投tóu资zī者zhě为wèi获huò得dé保bǎo护hù而ér支zhī付fù更gèng高gāo的de价jià格gé，股gǔ票piào、债zhài券quàn和hé货huò币bì期qī权quán的de波bō动dòng性xìng上shàng升shēng。风fēng险xiǎn显xiǎn而ér易yì见jiàn，如rú竞jìng争zhēng激jī烈liè的de美měi国guó大dà选xuǎn、美měi国guó和hé欧ōu洲zhōu的de利lì率lǜ决jué议yì、中zhōng东dōng冲chōng突tū扩kuò大dà的de威wēi胁xié，以yǐ及jí财cái报bào季jì的de来lái临lín。在zài股gǔ市shì中zhōng，隐yǐn含hán波bō动dòng率lǜ超chāo过guò了le实shí际jì波bō动dòng，防fáng范fàn抛pāo售shòu的de看kàn跌diē期qī权quán比bǐ看kàn涨zhǎng看kàn涨zhǎng期qī权quán更gèng受shòu青qīng睐lài。

　　野yě村cūn证zhèng券quàn跨kuà资zī产chǎn策cè略lüè师shīCharlie McElligott上shàng周zhōu表biǎo示shì，“由yóu于yú同tóng时shí发fā生shēng的de一yī系xì列liè事shì件jiàn，风fēng险xiǎn管guǎn理lǐ部bù门mén迫pò使shǐ买mǎi方fāng过guò度dù对duì冲chōng。”“各gè地dì的de投tóu资zī者zhě都dōu痴chī迷mí于yú‘最zuì坏huài情qíng况kuàng’的de左zuǒ尾wěi。”他tā补bǔ充chōng说shuō，从cóng统tǒng计jì数shù据jù来lái看kàn，当dāng出chū现xiàn上shàng述shù过guò度dù对duì冲chōng时shí，市shì场chǎng总zǒng是shì表biǎo现xiàn良liáng好hǎo，一yī年nián后hòu股gǔ市shì中zhōng值zhí将jiāng上shàng涨zhǎng13%。

　　尽jǐn管guǎn各gè指zhǐ数shù触chù及jí纪jì录lù高gāo位wèi，但dàn8月yuè初chū的de波bō动dòng冲chōng击jī仍réng历lì历lì在zài目mù，市shì场chǎng参cān与yǔ者zhě尚shàng未wèi恢huī复fù到dào今jīn年nián上shàng半bàn年nián的de平píng静jìng水shuǐ平píng，当dāng时shí对duì冲chōng交jiāo易yì被bèi视shì为wèi拖tuō累lèi市shì场chǎng表biǎo现xiàn。交jiāo易yì总zǒng体tǐ低dī迷mí，一yī些xiē投tóu资zī者zhě甚shén至zhì撤chè资zī：上shàng周zhōu，纳nà斯sī达dá克kè100指zhǐ数shù期qī货huò的de未wèi平píng仓cāng合hé约yuē名míng义yì价jià值zhí在zài一yī天tiān内nèi减jiǎn少shǎo了le57亿yì美měi元yuán。

　　然rán而ér，如rú果guǒ市shì场chǎng经jīng受shòu住zhù了le11月yuè事shì件jiàn的de考kǎo验yàn，只zhǐ是shì产chǎn生shēng了le涟lián漪yī而ér不bù是shì海hǎi啸xiào，交jiāo易yì员yuán可kě能néng会huì发fā现xiàn自zì己jǐ设shè置zhì了le过guò多duō保bǎo护hù，而ér敞chǎng口kǒu过guò少shǎo，从cóng而ér导dǎo致zhì又yòu一yī次cì追zhuī逐zhú涨zhǎng势shì的de局jú面miàn。

　　对duì冲chōng投tóu资zī组zǔ合hé表biǎo现xiàn不bù佳jiā的de问wèn题tí已yǐ经jīng开kāi始shǐ显xiǎn现xiàn：自zì8月yuè5日rì以yǐ来lái，景jǐng顺shùn标biāo准zhǔn普pǔ尔ěr500下xià行xíng对duì冲chōngETF下xià跌diē了le1.1%，而érSPDR标biāo准zhǔn普pǔ尔ěr500 ETF信xìn托tuō基jī金jīn的de总zǒng回huí报bào率lǜ为wèi13%。当dāng保bǎo护hù解jiě除chú或huò刚gāng刚gāng到dào期qī时shí，需xū要yào调diào整zhěng交jiāo易yì账zhàng簿bù的de另lìng一yī方fāng交jiāo易yì商shāng将jiāng增zēng加jiā买mǎi入rù。

　　尽jǐn管guǎn芝zhī加jiā哥gē期qī权quán交jiāo易yì所suǒ波bō动dòng率lǜ指zhǐ数shù和hé其qí他tā期qī权quán成chéng本běn指zhǐ标biāo仍réng处chù于yú高gāo位wèi，但dàn标biāo准zhǔn普pǔ尔ěr500指zhǐ数shù一yī个gè月yuè实shí现xiàn波bō动dòng率lǜ自zì8月yuè中zhōng旬xún以yǐ来lái已yǐ下xià降jiàng逾yú一yī半bàn，至zhì接jiē近jìn三sān个gè月yuè低dī点diǎn。较jiào低dī的de数shù据jù，尤yóu其qí是shì在zài8月yuè初chū的de剧jù烈liè波bō动dòng退tuì出chū计jì算suàn之zhī后hòu，将jiāng吸xī引yǐn系xì统tǒng性xìng投tóu资zī者zhě重zhòng返fǎn市shì场chǎng，形xíng成chéng另lìng一yī股gǔ推tuī动dòng力lì。据jù野yě村cūn证zhèng券quàn估gū计jì，仅jǐn这zhè一yī群qún体tǐ就jiù可kě能néng在zài未wèi来lái三sān个gè月yuè买mǎi入rù约yuē1，600亿yì美měi元yuán的de股gǔ票piào。

　　美měi国guó企qǐ业yè回huí购gòu潮cháo将jiāng在zài不bù到dào两liǎng周zhōu的de时shí间jiān内nèi恢huī复fù，每měi天tiān都dōu有yǒu数shù十shí亿yì美měi元yuán的de股gǔ票piào被bèi回huí购gòu，这zhè又yòu增zēng加jiā了le一yī层céng看kàn涨zhǎng流liú。根gēn据jù前qián几jǐ年nián的de公gōng告gào，Birinyi Associates估gū计jì，2024年nián和hé2025年nián将jiāng完wán成chéng超chāo过guò1万wàn亿yì美měi元yuán的de回huí购gòu。

　　所suǒ有yǒu这zhè一yī切qiè都dōu有yǒu可kě能néng在zài今jīn年nián最zuì后hòu一yī个gè季jì度dù展zhǎn开kāi，届jiè时shí流liú动dòng性xìng通tōng常cháng会huì减jiǎn少shǎo，而ér市shì场chǎng往wǎng往wǎng会huì上shàng涨zhǎng。

　　有yǒu迹jī象xiàng显xiǎn示shì，投tóu资zī者zhě开kāi始shǐ为wèi年nián底dǐ涨zhǎng势shì做zuò准zhǔn备bèi。在zài过guò去qù一yī周zhōu左zuǒ右yòu的de时shí间jiān里lǐ，交jiāo易yì员yuán购gòu买mǎi了le超chāo过guò10万wàn份fèn12月yuè615美měi元yuán的deSPDR标biāo准zhǔn普pǔ尔ěr500 ETF看kàn涨zhǎng期qī权quán，这zhè些xiē期qī权quán目mù前qián比bǐ市shì场chǎng高gāo出chū5%以yǐ上shàng。

　　高gāo盛shèng全quán球qiú市shì场chǎng董dǒng事shì总zǒng经jīng理lǐ、策cè略lüè专zhuān家jiā斯sī科kē特tè•鲁lǔ伯bó纳nà（Scott Rubner）上shàng周zhōu在zài给gěi客kè户hù的de报bào告gào中zhōng写xiě道dào：“股gǔ市shì的de抛pāo售shòu被bèi取qǔ消xiāo，随suí着zhe机jī构gòu投tóu资zī者zhě现xiàn在zài被bèi迫pò入rù市shì，客kè户hù从cóng左zuǒ尾wěi对duì冲chōng转zhuǎn向xiàng右yòu尾wěi对duì冲chōng，年nián底dǐ的de反fǎn弹dàn开kāi始shǐ引yǐn起qǐ回huí响xiǎng。”他tā补bǔ充chōng说shuō，专zhuān业yè投tóu资zī者zhě越yuè来lái越yuè担dān心xīn他tā们men的de表biǎo现xiàn将jiāng严yán重zhòng落luò后hòu于yú基jī准zhǔn。

　　历lì史shǐ上shàng来lái看kàn，从cóng10月yuè15日rì到dào12月yuè底dǐ，标biāo准zhǔn普pǔ尔ěr500指zhǐ数shù的de回huí报bào率lǜ中zhōng位wèi数shù一yī直zhí是shì5.2%。高gāo盛shèng的de数shù据jù显xiǎn示shì，在zài选xuǎn举jǔ年nián，这zhè一yī数shù字zì仅jǐn略lüè高gāo于yú7%，这zhè意yì味wèi着zhe年nián底dǐ的de水shuǐ平píng为wèi6，270点diǎn。彭péng博bó汇huì编biān的de数shù据jù显xiǎn示shì，在zài该gāi数shù据jù近jìn一yī个gè世shì纪jì的de历lì史shǐ中zhōng，只zhǐ有yǒu25年nián的de股gǔ市shì在zài第dì四sì季jì度dù出chū现xiàn了le负fù回huí报bào。

　　虽suī然rán分fēn析xī师shī们men预yù计jì第dì三sān季jì度dù的de利lì润rùn增zēng长zhǎng率lǜ仅jǐn为wèi4.3%，这zhè远yuǎn低dī于yú前qián几jǐ个gè季jì度dù，但dàn美měi国guó财cái报bào季jì总zǒng体tǐ上shàng通tōng常cháng是shì个gè积jī极jí开kāi端duān，大dà多duō数shù银yín行xíng报bào告gào的de业yè绩jī都dōu好hǎo于yú预yù期qī。投tóu资zī公gōng司sīGreat Hill Capital董dǒng事shì长zhǎng海hǎi耶yé斯sī（Thomas Hayes）指zhǐ出chū，美měi联lián储chǔ赋fù予yǔ的de流liú动dòng性xìng也yě有yǒu力lì地dì支zhī撑chēng了le股gǔ市shì。

　　Hayes说shuō，“这zhè可kě能néng是shì第dì一yī个gè波bō动dòng非fēi常cháng有yǒu限xiàn的de选xuǎn举jǔ年nián的de10月yuè，我wǒ们men会huì在zài选xuǎn举jǔ前qián受shòu到dào正zhèng常cháng的de打dǎ击jī吗ma，还hái是shì会huì勉miǎn强qiáng挺tǐng过guò去qù？”