主板A股公司市值退市标准今起正式调整(zhu ban gu gong si shi zhi tui shi biao zhun jin qi zheng shi tiao zheng)

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　　证zhèng券quàn时shí报bào记jì者zhě 胡hú华huá雄xióng

　　10月yuè30日rì起qǐ，沪hù深shēn主zhǔ板bǎnA股gǔ公gōng司sī市shì值zhí退tuì市shì标biāo准zhǔn正zhèng式shì调diào整zhěng为wèi5亿yì元yuán。

　　对duì此cǐ，接jiē受shòu证zhèng券quàn时shí报bào记jì者zhě***cǎi访fǎng的de专zhuān家jiā认rèn为wèi，需xū要yào理lǐ性xìng客kè观guān看kàn待dài其qí影yǐng响xiǎng，相xiāng关guān上shàng市shì公gōng司sī除chú通tōng过guò改gǎi善shàn经jīng营yíng和hé基jī本běn面miàn外wài，可kě在zài合hé理lǐ合hé规guī的de基jī础chǔ上shàng，通tōng过guò大dà股gǔ东dōng增zēng持chí、资zī产chǎn重zhòng组zǔ等děng方fāng式shì，降jiàng低dī市shì值zhí过guò低dī带dài来lái的de退tuì市shì风fēng险xiǎn。

　　市shì值zhí退tuì市shì新xīn标biāo准zhǔn

　　今jīn起qǐ实shí施shī

　　2020年nián12月yuè31日rì，沪hù深shēn交jiāo易yì所suǒ分fēn别bié发fā布bù退tuì市shì新xīn规guī，增zēng加jiā“连lián续xù20个gè交jiāo易yì日rì每měi日rì股gǔ票piào收shōu盘pán总zǒng市shì值zhí均jūn低dī于yú3亿yì元yuán”的de市shì值zhí退tuì市shì指zhǐ标biāo。今jīn年nián4月yuè，沪hù深shēn交jiāo易yì所suǒ修xiū订dìng完wán善shàn了le相xiāng关guān退tuì市shì规guī则zé，将jiāng主zhǔ板bǎnA股gǔ（含hánA+B股gǔ）公gōng司sī的de市shì值zhí退tuì市shì标biāo准zhǔn从cóng3亿yì元yuán提tí高gāo至zhì5亿yì元yuán。根gēn据jù《上shàng海hǎi证zhèng券quàn交jiāo易yì所suǒ股gǔ票piào上shàng市shì规guī则zé（2024年nián4月yuè修xiū订dìng）》规guī定dìng，在zài上shàng交jiāo所suǒ仅jǐn发fā行xíngA股gǔ股gǔ票piào的de上shàng市shì公gōng司sī或huò者zhě既jì发fā行xíngA股gǔ股gǔ票piào又yòu发fā行xíngB股gǔ股gǔ票piào的de上shàng市shì公gōng司sī连lián续xù20个gè交jiāo易yì日rì在zài上shàng交jiāo所suǒ的de每měi日rì股gǔ票piào收shōu盘pán总zǒng市shì值zhí均jūn低dī于yú5亿yì元yuán的de，上shàng交jiāo所suǒ决jué定dìng终zhōng止zhǐ其qí股gǔ票piào上shàng市shì。深shēn交jiāo所suǒ对duì于yú主zhǔ板bǎnA股gǔ公gōng司sī也yě有yǒu类lèi似shì规guī定dìng。

　　对duì于yú新xīn老lǎo规guī则zé适shì用yòng的de衔xián接jiē问wèn题tí，交jiāo易yì所suǒ也yě有yǒu安ān排pái。深shēn交jiāo所suǒ此cǐ前qián表biǎo示shì，对duì于yú原yuán规guī则zé在zài10月yuè30日rì前qián后hòu的de衔xián接jiē适shì用yòng，上shàng市shì公gōng司sīA股gǔ（含hánA+B股gǔ）在zài10月yuè30日rì前qián出chū现xiàn股gǔ票piào总zǒng市shì值zhí低dī于yú3亿yì元yuán情qíng形xíng，上shàng述shù情qíng形xíng延yán续xù至zhì10月yuè30日rì或huò者zhě以yǐ后hòu的de，连lián续xù计jì算suàn相xiāng关guān期qī限xiàn并bìng适shì用yòng原yuán规guī则zé关guān于yú市shì值zhí退tuì市shì的de规guī定dìng。

　　在zài上shàng述shù规guī则zé调diào整zhěng到dào位wèi后hòu，沪hù深shēn主zhǔ板bǎn公gōng司sī的de市shì值zhí退tuì市shì标biāo准zhǔn将jiāng由yóu3亿yì元yuán变biàn为wèi5亿yì元yuán；沪hù市shì科kē创chuàng板bǎn、深shēn市shì创chuàng业yè板bǎn、北běi交jiāo所suǒ、沪hù深shēn纯chúnB股gǔ公gōng司sī的de市shì值zhí退tuì市shì标biāo准zhǔn则zé均jūn为wèi3亿yì元yuán。

　　低dī市shì值zhí股gǔ群qún体tǐ现xiàn状zhuàng如rú何hé？

　　证zhèng券quàn时shí报bào记jì者zhě根gēn据jùWind数shù据jù统tǒng计jì发fā现xiàn，截jié至zhì目mù前qián，有yǒu38家jiāA股gǔ公gōng司sī市shì值zhí低dī于yú10亿yì元yuán。上shàng述shù38家jiā市shì值zhí低dī于yú10亿yì元yuán的deA股gǔ公gōng司sī中zhōng，北běi交jiāo所suǒ最zuì多duō，达dá21家jiā；其qí次cì为wèi主zhǔ板bǎn的de11家jiā；科kē创chuàng板bǎn和hé创chuàng业yè板bǎn分fēn别bié有yǒu4家jiā和hé2家jiā。

　　具jù体tǐ而ér言yán，市shì值zhí最zuì低dī的de一yī类lèi公gōng司sī多duō为wèiST类lèi（含hánST和hé*ST）公gōng司sī，此cǐ类lèi公gōng司sī经jīng营yíng基jī本běn面miàn绝jué大dà多duō数shù较jiào差chà，不bù少shǎo公gōng司sī连lián续xù亏kuī损sǔn。从cóng行xíng业yè分fēn布bù来lái看kàn，上shàng述shù低dī市shì值zhí公gōng司sī中zhōng，机jī械xiè设shè备bèi、医yī药yào生shēng物wù、基jī础chǔ化huà工gōng、综zōng合hé、纺fǎng织zhī服fú饰shì等děng行xíng业yè公gōng司sī相xiāng对duì较jiào多duō。

　　不bù过guò，需xū要yào指zhǐ出chū的de是shì，上shàng市shì公gōng司sī的de市shì值zhí大dà小xiǎo，除chú了le与yǔ公gōng司sī规guī模mó、经jīng营yíng基jī本běn面miàn有yǒu较jiào大dà关guān系xì外wài，与yǔ股gǔ票piào市shì场chǎng行xíng情qíng也yě有yǒu一yī定dìng关guān系xì。比bǐ如rú统tǒng计jì数shù据jù显xiǎn示shì，今jīn年nián9月yuè23日rì收shōu盘pán，市shì值zhí低dī于yú10亿yì元yuán的deA股gǔ公gōng司sī尚shàng超chāo过guò200家jiā，但dàn目mù前qián已yǐ大dà幅fú下xià降jiàng至zhì38家jiā，与yǔ这zhè期qī间jiānA股gǔ市shì场chǎng经jīng历lì了le一yī波bō强qiáng劲jìn上shàng涨zhǎng密mì切qiè相xiāng关guān。

　　理lǐ性xìng看kàn待dài市shì值zhí退tuì市shì

　　对duì于yú市shì值zhí退tuì市shì，中zhōng国guó（深shēn圳zhèn）综zōng合hé开kāi发fā研yán究jiū院yuàn金jīn融róng发fā展zhǎn与yǔ国guó资zī国guó企qǐ研yán究jiū所suǒ副fù所suǒ长zhǎng、注zhù册cè国guó际jì投tóu资zī分fēn析xī师shī余yú洋yáng在zài接jiē受shòu证zhèng券quàn时shí报bào记jì者zhě***cǎi访fǎng时shí认rèn为wèi，上shàng市shì公gōng司sī一yī旦dàn退tuì市shì，将jiāng进jìn入rù股gǔ转zhuǎn系xì统tǒng中zhōng的de两liǎng网wǎng（STAQ系xì统tǒng和héNET系xì统tǒng）及jí退tuì市shì板bǎn块kuài，股gǔ票piào流liú动dòng性xìng大dà大dà降jiàng低dī，股gǔ价jià一yī般bān也yě会huì随suí之zhī下xià降jiàng。目mù前qián，A股gǔ市shì值zhí低dī于yú10亿yì元yuán的de主zhǔ板bǎn上shàng市shì公gōng司sī基jī本běn都dōu是shì持chí续xù亏kuī损sǔn企qǐ业yè，经jīng营yíng性xìng现xiàn金jīn流liú净jìng流liú出chū，货huò币bì资zī金jīn匮kuì乏fá，公gōng司sī可kě持chí续xù经jīng营yíng能néng力lì不bù被bèi市shì场chǎng认rèn可kě。对duì这zhè类lèi企qǐ业yè来lái说shuō，受shòu退tuì市shì新xīn规guī的de影yǐng响xiǎng，如rú果guǒ市shì场chǎng情qíng绪xù出chū现xiàn波bō动dòng，容róng易yì出chū现xiàn股gǔ东dōng恐kǒng慌huāng性xìng抛pāo售shòu股gǔ票piào，从cóng而ér加jiā速sù上shàng市shì公gōng司sī股gǔ价jià下xià跌diē进jìn而ér触chù发fā退tuì市shì条tiáo款kuǎn。

　　为wèi什shén么me主zhǔ板bǎnA股gǔ公gōng司sī市shì值zhí连lián续xù低dī于yú5亿yì元yuán需xū要yào退tuì市shì？资zī深shēn市shì场chǎng人rén士shì桂guì浩hào明míng在zài接jiē受shòu证zhèng券quàn时shí报bào记jì者zhě***cǎi访fǎng时shí认rèn为wèi，有yǒu两liǎng方fāng面miàn原yuán因yīn，一yī是shì主zhǔ板bǎn上shàng市shì公gōng司sī在zài公gōng司sī定dìng位wèi上shàng是shì一yī个gè相xiāng对duì比bǐ较jiào成chéng熟shú的de中zhōng型xíng大dà型xíng的de公gōng司sī。如rú果guǒ主zhǔ板bǎn公gōng司sī市shì值zhí过guò低dī，比bǐ如rú低dī于yú5亿yì元yuán，流liú动dòng性xìng会huì很hěn差chà，不bù利lì于yú投tóu资zī者zhě交jiāo易yì。另lìng一yī方fāng面miàn，主zhǔ板bǎn公gōng司sī过guò小xiǎo的de市shì值zhí本běn身shēn也yě反fǎn映yìng出chū公gōng司sī经jīng营yíng管guǎn理lǐ，以yǐ及jí其qí他tā各gè方fāng面miàn都dōu可kě能néng存cún在zài一yī些xiē问wèn题tí，也yě不bù适shì合hé上shàng市shì。

　　至zhì于yú如rú何hé降jiàng低dī市shì值zhí退tuì市shì风fēng险xiǎn，余yú洋yáng认rèn为wèi，对duì于yú这zhè类lèi上shàng市shì公gōng司sī，除chú通tōng过guò改gǎi善shàn经jīng营yíng和hé基jī本běn面miàn外wài，还hái有yǒu两liǎng种zhǒng市shì值zhí管guǎn理lǐ的de方fāng式shì能néng够gòu降jiàng低dī市shì值zhí过guò低dī的de退tuì市shì风fēng险xiǎn：一yī是shì大dà股gǔ东dōng增zēng持chí推tuī高gāo股gǔ价jià。9月yuè底dǐ高gāo层céng出chū台tái的de一yī揽lǎn子zi政zhèng策cè支zhī持chí上shàng市shì公gōng司sī大dà股gǔ东dōng通tōng过guò专zhuān项xiàng贷dài款kuǎn的de方fāng式shì增zēng持chí上shàng市shì公gōng司sī股gǔ票piào，但dàn这zhè类lèi上shàng市shì公gōng司sī由yóu于yú经jīng营yíng业yè绩jī较jiào差chà，难nán以yǐ进jìn入rù金jīn融róng机jī构gòu贷dài款kuǎn白bái名míng单dān获huò得dé授shòu信xìn。另lìng外wài，单dān纯chún增zēng持chí难nán以yǐ改gǎi变biàn公gōng司sī基jī本běn面miàn，如rú果guǒ公gōng司sī业yè绩jī持chí续xù走zǒu弱ruò，该gāi方fāng法fǎ不bù仅jǐn不bù能néng在zài实shí质zhì上shàng解jiě决jué退tuì市shì问wèn题tí，反fǎn而ér会huì在zài投tóu资zī端duān造zào成chéng亏kuī损sǔn。大dà股gǔ东dōng在zài增zēng持chí过guò程chéng中zhōng需xū要yào严yán格gé遵zūn守shǒu上shàng市shì公gōng司sī股gǔ票piào收shōu购gòu和hé信xìn息xī披pī露lù的de相xiāng关guān规guī定dìng，避bì免miǎn因yīn违wéi反fǎn法fǎ律lǜ法fǎ规guī或huò操cāo纵zòng股gǔ价jià嫌xián疑yí而ér被bèi监jiān管guǎn问wèn责zé。二èr是shì加jiā快kuài开kāi展zhǎn资zī产chǎn重zhòng组zǔ。9月yuè底dǐ证zhèng监jiān会huì发fā布bù《关guān于yú深shēn化huà上shàng市shì公gōng司sī并bìng购gòu重zhòng组zǔ市shì场chǎng改gǎi革gé的de意yì见jiàn》，鼓gǔ励lì上shàng市shì公gōng司sī并bìng购gòu重zhòng组zǔ，相xiāng关guān上shàng市shì公gōng司sī应yīng抓zhuā住zhù政zhèng策cè窗chuāng口kǒu期qī，与yǔ优yōu质zhì资zī产chǎn开kāi展zhǎn重zhòng组zǔ合hé作zuò，同tóng时shí做zuò好hǎo投tóu资zī者zhě关guān系xì维wéi护hù，稳wěn定dìng市shì场chǎng预yù期qī。上shàng市shì公gōng司sī在zài推tuī动dòng重zhòng组zǔ过guò程chéng中zhōng应yīng做zuò好hǎo内nèi幕mù信xìn息xī管guǎn理lǐ，不bù搞gǎo“忽hū悠yōu式shì”重zhòng组zǔ，严yán格gé履lǚ行xíng信xìn息xī披pī露lù等děng各gè项xiàng法fǎ定dìng义yì务wù，切qiè实shí通tōng过guò资zī产chǎn重zhòng组zǔ提tí升shēng上shàng市shì公gōng司sī质zhì量liàng。